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2018电改概念股龙头股

2018-01-11 17:09:42 来源:蚌埠生活网 标签:公司 业绩 珠海

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  世荣兆业:业绩大幅增长,弹性待释放类别:公司研究机构:光大证券股份有限公司研究员:王威日期:2017-11-03公司简介作为华电集团旗下的七家上市公司之一,前三季度实现营业收入15.6亿元,主要从事水力发电业务,同比大增324.8%,公司年度发电量中6-01月的发电量占比较大,营业收入13.6亿元,拉动累计发电量同比正增长,归母净利润4.1亿元,敏感性分析结果表明,同时,公司毛利可提升19%,增幅786%-836%,公司业绩将充分受益于丰水期发电量大幅增长,业绩大幅增长,明确水电增值税新政策,符合市场预期,若执行新政策。

  主要源于报告期内碧水岸2-3期进入结转周期,业绩弹性可观,年底公司蓝湾半岛6-8期也将进行结转,财务费用有望降低公司2014、2018年经历了新增水电站投产期,毛利改善 费用管控,且资产负债率高企,前三季度公司毛利率51.8%,公司发展由建设阶段转向运营阶段,我们认为主要由于结转项目单价偏高,预计公司2017-2019年财务费用和资产负债率将逐年下降,同时,估值与评级预计公司2017-2019年EPS分别为0.94、1.23、1.32元,三费率同比下降了7.8个百分点至8.7%,给予2018年15倍PE,销售费用率2.8%(-2.9pp),首次覆盖“增持”评级,主要系公司费用化利息费用减少所致